在职业化背景下，企业之间的竞争不再是产品、技术、市场、人才的竞争，而是商业模式的竞争。但这种基于产融结合的商业模式，在环境巨变的拐点，崩塌了。

如果把企业的“企”字解开，就是人、止——人到此为止。所以在讨论制度的时候，要把企业家和企业本身分离开，不要把我们当前发生的危机归结为人的道德。目前我们遇到的危机，是一种制度性的现象。只有在此认知的基础上，才能够对我们所处的环境，做一个客观而积极的决断。

所以追究到现代企业制度上有两种，家族企业和公众公司。家族企业它代表着一个资本家的基因，也就是自己的企业，自己的钱，自己的事，试图把它传宗下去。而公众公司变成了一种公共商品。当把企业当作商品的时候，一个交易导向型的企业制度就产生了。

现代企业制度和纯正的家族企业本质的差别在于它不再是属于任何一个自然人的，于是，职业经理人开始成为企业真正的核心。由此，我们开始看到管理的职业化和企业的商品化同时出现。当我们把彼得•杜拉克尊称为现代企业管理之父的时候，很多人可能并不知道，如此尊称他的人，是韦尔奇、是张瑞敏，而他们，都是职业经理人。于是在职业化背景下，企业之间的竞争不再是产品、技术、市场、人才的竞争，而是商业模式的竞争。

把商业模式放到经营的核心中，很多人讲海尔模式、德隆模式、联想模式，事实上这都是企业模式。它不是商业模式，商业模式是所有企业在这样一种形态下必须遵守的规定动作。

其实，我们认真的解读各类企业的管理职业化，万宗归一，就是把任何一个产供销的链头在某种形态下转换为投融资模式，这就是现代企业的商业模式。这种商业模式使得企业的经营行为、会计制度都发生了变化。

当我们把投融资行为放到企业的常规经营当中，就有了一个问题。一个行业当中的非上市公司，它在暗处；上市公司，它在明处。一个人在暗处，一个人在明处，谁会胜呢？很多人会得出一个结论，在暗处的人会胜。但是当一个行业，主流企业成为上市公司的时候，这个行业的私有企业就几乎会陷入灭顶之灾。越公开透明的企业，一旦发生问题，就会变得非常地不透明。2007年是华尔街有史以来最大的一次奖金盛宴，连保安的工资都三倍于巴菲特的10万年薪。就在这奖金盛宴的背后，谁看到了今天华尔街会轰然倒地？交易导向型的经济，开始把我们传统的产供销行为和现代资本市场的投融资交易融为一体。企业的经营开始转变了。当资本市场被定义为交易预期的市场，便可以给任何一个这种类型的企业一个最直接的界定——它是经营预期的企业。

于是一个企业的标准化商业模式就出现了三大支柱：一、必须有实体经济的现金流；二、必须有投资性收益；三、必须有同时经营企业的融资能力。这也就意味着，经营预期的大小，决定了企业原有的实体价值。

传统的工业周期，可以认为是周期性的生产过剩。但是，金融的周期性危机是错误的积累，每一个人都揣着明白装糊涂，每一个人都知道它有风险。但是当建立起一个交易的链条，每一个人都只关心我所面对的这一段时间的有限风险。很多企业仍然没有看出这是一种商业模式的挑战，是这种商业模式所依存的基础发生了变化。其实很多企业的困难并不是来自实业，是由于企业的投融资。

在经营性利润低，投资性收益高，融资性驱动力强的背景下，当金融海啸使得全球性的资产溢价突发性的转化为资产贬值时，这种商业模式便会遇到挑战。这种挑战就是投资性收益转为投资性亏损，融资性功能转化为融资性的萎缩，原来微弱的经营性的优势就变成了弱势。

剩者为王

如果把企业看作一个三足鼎立的商业模式：投资能力、融资能力、实体经营能力三足鼎立的时候，任何一个企业经营的都是动态平衡。这个时候再把会计放到我们的面前，净利润会计、现金流会计、投融资会计，背后藏着一个东西，却透而不明，这就是资金链会计。

企业追求的是生存，不怕没钱赚，就怕链子断，一定要高度关注资金链，资金链藏在现金流和投融资的背后。于是企业在寒流已经到来的时候，要能够把握自己的投融资链条。所以在这样一个背景下，企业过冬的秘诀是：“修生养息”。要认清形势，剩者为王。

在现在这个阶段，还是要经营。对于上市公司而言，牛市发股，熊市发债，是不变的秘诀。要提高企业的债权融资能力，然后降低企业的投资性风险，稳定企业的经营性预期。

在这样的背景下，基业常青的企业是靠什么生活的？成功企业的关键就是在企业可控的范围内经营反周期的现金流。要把实体经济的现金流和虚拟经济的资金链当作一个链条同时经营，你才能够躲过周期性的经济危机。以虚补实，以实补虚，虚实结合，这就是现代企业在当前的市场环境下一种成功的商业模式，标准化的模式。在这样一个模式当中，任何一个成功的企业家，都懂得顺应市场经营企业。干得好不如卖得好，做得好不如融得好，做加法不如做减法。

加法容易，减法难；投资容易，融资难；做实容易，做虚难。文武之道，一张一弛，为商之道虚虚实实。经营企业的内部结构和经营企业的外部环境同时放在企业家面前，每一个人都要去考虑我们企业当中真正的现金流是什么？资金链和现金流之间的关系是什么？企业对外经营预期，对内经营风险。风险是什么？就是现金流和资金链的动态平衡。所以在这样一个转折的时期，在宏观环境发生突发变化的时期，每一个企业都要好自为之，把握住有效时点，及时调整企业的商业模式。企业的商业模式要和企业的团队保持高度的一致，也就是在大家集中做虚的时候，要把实做到虚处；大家集中做实的时候，要把虚做到实处。这个概念说起来容易，做到非常难。也就是它高度依赖于企业一线决策者的直觉。所以，企业家挑战风险，调整商业模式的直觉决定了企业的生死。

那么，在这样一个背景下，让大家修生养息：中国将会借助这个机会，迅速崛起。中国并没有在成长中崛起，结果却意外地在下滑中崛起了。因为，下滑是相对于全球性的衰退，我们相对地位反而急剧上升。也因此，未来的国际市场，生存空间会相对提高！