企业投融资管理与资本运作实战

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课程背景：

融资难是个世界性难题，在国际上被称为麦克米伦缺口，特别是在疫情之后，经济下行，企业融资的迫切性进一步增强。为此，国家多部委纷纷出台相关政策，帮助企业融资疏困，但受制于资本市场尚不完善，且金融机构仍具有“金融歧视”等实际情况，企业仍面临融资不足或成本过高等问题。同时，市场中广泛存在着资本过度投资或投资不足的情况，既造成了资源的浪费，又推升了实体经济的风险，如何科学有效地利用资本，优化企业资本结构，加速产业转型升级，成为了资本市场高质量发展的重要课题。

本课程《企业投融资管理与资本运作实战》主要帮助企业和金融服务机构全面了解资本市场的发展演变与未来趋势，认识金融市场创新工具，掌握投融资的方法与路径，学会利用资本的思维与创新的手段，把握战略机遇，并能洞察与降低相关的风险，在激烈的市场竞争中抢占先机。因此，本课程既适合资本市场专业人士借鉴与参考，也适合非专业学员对资本市场与金融领域的通识性学习。

课程收益：

资本市场洞察与上市实操：熟知资本市场发展脉络、主体要素及上市要点，提升上市实操能力；

投资决策精修与指标解析：剖析企业投资问题，掌握投资分析方法与决策模型，提升投资科学性与准确性；

融资策略拓展与实战技巧：明晰融资约束根源，掌握多元融资工具与实战技巧，解决企业融资难题，增强资金实力；

顶层设计优化与公司治理：领悟顶层设计原理，规避股权架构风险，运用激励与合伙人机制，提升公司治理效能，保障企业长期稳定发展。

并购重组精通与资本运作：把握并购政策趋势与模式要点，掌握交易方式与流程，防范整合风险。

课程对象：

创业者与CEO、企业高管、企业财务总监与董秘、资本事务负责人、产业基金和股权基金从业人员、银行/保险/金融机构投资部或投行部、政府招商与企业服务相关部门人员

课程方式：

理论讲授+案例分析+工具应用+互动+讨论

课程大纲:

第一讲：资本市场与宏观经济

一、资本市场的前世今生

1. 资本的由来与发展

2. 资本市场的起源与演进

——梧桐树协议等

3. 货币战争

——货币发行、美元崛起、欧元诞生、潮汐效应

4. 经济运行规律

——供需理论、边际效用、经济周期理论、菲利普斯曲线等

二、资本市场的主体要素

1. 证券监管机构：证监会，SEC等

2. 交易市场：一级市场、一级半市场、二级市场

3. 证券投资者：金融机构、证券投资基金、机构/个人投资者等

4. 证券中介机构：券商、会计师事务所、律师事务所等

5. 自律组织：证券业协会、证券投资基金业协会等

第二讲：企业融资管理破局之道

一、企业融资问题的研究

1. 企业融资约束问题的由来

1）资金“动脉”与“静脉”循环

2）麦克米伦缺口

2. 企业融资约束的全要素分析

——四象限法-外因、内因、宏观、微观

3. 融资约束问题的后果及影响

4. 企业融资风险管理

5. 民营企业融资困境的七大痛点

因融资问题而破产的企业案例分析：某生物医药公司

二、融资工具创新与产融结合

企业融资渠道矩阵模型：四象限法-内部、外部、债权、股权

1. 传统融资模式

——贷款、债券、股权、供应链金融等

2. 创新融资模式

——资产证券化—ABS、REITs等

3. 组合式融资模式

案例分析：融资优序理论

三、融资破局实战

1. 债权融资的流程

2. 债权融资的难点与方法：先内后外（内部融资、供应链融资、借贷融资）

3. 股权“融资观”的确立：融资定位（讲好“企业故事”、估值）

4. 股权融资材料的准备与包装：BP、Teaser、DataPack、信披节奏

5. 股权融资的尽调模式与投资者关系：访谈六原则、提问五面法、IR管理

工具：PPDDIT模型

案例分析：某基金公司融资破局

第三讲：企业投资管理与科学决策

一、中国企业投资问题的研究

1. 资本投资的结构性问题

1）逆向选择

2）市场波动性

3）投资者情绪

2. 投资过度或不足的问题与影响

——现金流+能力边界

3. 投资风险管理问题

1）错误定价

2）过度自信

3）决策机制

因投资问题而破产的企业案例分析：乐视网

二、投资分析技术（五大法）

1. 行业研究方法

工具：调研方法、情报工作、PEST模型

2. 战略定位分析法

工具：波特五力模型

3. 财务健康度分析法

1）比较法

2）比率法

3）杜邦分析法

4. 产品与用户分析法

工具：BCGMatrix、RFM模型等

5. 综合风险分析法

1）制度分析

2）操作分析

3）财税与法律分析

4）敏感性分析

案例分析与讨论：某生物医药企业案例

三、投资决策（实战演练）

1. 利率与时间价值

资本风险定价模型：CAPM模型

加权资本成本与资本结构：WACC模型

2. NVP净现值法对企业投资的分析决策

3. IRR内部收益率法对企业投资的分析决策

三大类估值法与局限：DCF折现法、Px比较法、资产法

投资决策机制与企业生命周期：VRIO模型、差异化路径

小组演练：VUCA时代下投资决策模拟

第四讲：顶层设计与公司治理

一、顶层设计与股权激励

1. 股权架构设计原理与案例解析：宝万之争

2. 常见的问题型股权架构案例讨论：均分与分散持股、非延展结构

3. ESOP股权激励的方法与常见问题：激励发放方式、行权方式、财税风险

4. 合伙人机制的应用与局限：合伙协议、利益分配、退出机制等

5. 家族信托在股权设计中的应用

二、公司治理原则

1. 从监管视角看待公司治理

2. “三会”治理结构的标准与应用

——股东会、董事会、监事会权利结构

3. 公司治理的主要监管法规解读

4. 公司治理的常见问题

1）滥用权力

2）委托代理问题

3）信息不对称

案例分析：民营企业做好公司治理的范式

第五讲：企业上市全解析与实操要点

一、中国资本市场解析

1. 中国证券市场的发展与制度演变

——业务多元化→产品丰富化→思路市场化

2. 多层次资本市场的定位与上市规则

——主板/中小板/创业板、科创板、北交等

3. 海外资本市场的特点、机遇与规则

——纽交所、纳斯达克、香港联交所等

4. 首次公开发行上市（IPO）的标准程序

二、企业上市的认知与实战要点

1. 企业登陆资本市场的意义

2. 企业选择上市的风险因素

因素一：机会成本

因素二：政策风险

因素三：定价风险

因素四：失败影响

3. 企业启动上市工作前的自我评估维度

——业绩、会计质量、业务独立性、心态等

4. 企业上市筹备流程（难点）

1）证券部搭建

2）中介选择

3）证据链

4）凭证梳理

5. 企业上市被否的主要三大因素

因素一：收入确认

因素二：盈利可持续性

因素三：内控健全性

三、当下资本市场热点问题点评

1. 注册制实行后企业上市门槛提高还是下降了？

2. 二级市场何时迎来估值修复？啥时启动上市好？

3. 资本市场里“忽悠”较多，如何不被中介骗？

第六讲：企业并购重组与资本运作

一、并购重组政策与发展趋势

1. 什么是并购重组：方式，目的、过程、风险等

2. 并购重组市场现状：市场规模、行业分布、并购方式和目的等

3. 并购重组政策要点与趋势：可转债，新质生产力、产业整合、交易效率等

二、并购重组模式与典型问题

1. 产业纵向/横向并购模式

案例分析：长江电力并购案

2. 跨行业混合并购模式

案例分析：安孚科技并购案例

3. 借壳与分拆上市规则与操作要点

案例分析：360借壳

4. 监管典型问题与防控措施

——内幕交易、同业竞争与关联交易、财务造假、信息披露、概念炒作、盲目跨界、中小股东保护

三、并购重组交易方式、流程（案例分析）

1. 四种并购重组交易方式

1）杠杠收购方式

案例分析：吉利收购沃尔沃

2）吸收合并方式

案例分析：宝钢吸收合并武钢

3）可转债并购方式

案例分析：思瑞浦发行定向可转债

4）债务重组方式

案例分析：佳兆业债务重组

2. 交易方案设计的五大要点

要点一：合法性

要点二：支付方式

要点三：对赌与补偿

要点四：跨境风险

要点五：退出

3. 并购操作流程解析与要点

4. 并购完成后的公司整合风险

案例分析：俏江南

张老师

张轩荣老师 企业资本运作实战专家

法国蒙大工商管理博士（在读）

AMAC基金从业资格证

上海股权交易中心专家顾问

麦肯锡前银行项目组PM总行项目负责人之一

——■近20年的实业+资本的复合型实战经验■——

曾任：安源生物医药丨CFO兼董秘

曾任：盛大汽车集团（上市公司）丨资本事业部总裁

曾任：轩石资产管理公司（持牌基金）丨董事长

曾任：东亚银行总行（跨国银行）丨副总经理

曾任：汇丰银行（世界500强）丨区域总监

——■擅长的授课领域■——

经济与金融市场分析、企业资本运作、投融资、私募股权、合规管理、私募股权等

——■在专业知识沉淀上■——

著有著作：《老轩创投课》《大数据时代，营销团队就该这样管》《敢说你懂营销管理》

——■在企业资本运作的实战上■——

张老师以实战成果为基石，精准聚焦企业痛点。凭借丰富行业经验，深入剖析资本运营、市场营销等关键领域难题，提供切实可行解决方案，取得多项可观的成果：

◆私募基金：主导完成轩石资产管理有限公司的完成了二期私募股权基金的募集并完成合规备案，投资了十余家企业（涉及金额：3亿元）

◆股权融资：主导完成上海康黎医学检验所有限公司从A到Pre-B的三轮股权增资，估值增长了300%（涉及金额：2亿元）

实战经验：

01-任职宜信公司期间：参与制定公司产品策略与配置组合以及全国财富端营销战略与制度，管控督导全国分公司KPI指标达成，主导“春雷计划”体系建设，拉动全国分公司核心指标同比上涨60%，并多次代表公司出席各类金融论坛演讲，实现业绩转化近3亿元；

02-任职盛大科技股份有限公司期间：组建证券部门落实三会治理，领导上市小组筹备上市工作，并负责股权融资与银行授信，成功完成PE轮2亿元的增资扩股、1.8亿银行授信、并购橙牛车管家延伸了上游供应链，同时高瓴、红杉、IDG、软银等200余家投资人建立起IR关系，为企业后续发展奠定了基础；

03-任职上海康黎医学检验所有限公司期间：全面负责财务、税务、法务、投融资和IPO筹备等事务，主导多轮股权增资使公司估值增长300%，获得近2亿元银行授信；

04-任职汇丰银行期间：从基层客户经理起步，凭借自身过硬的实力，创下了单笔5000+万个贷授信的全国纪录（汇丰全国系统数据），仅用9个月晋升为团队经理，后带领12人团队屡创佳绩，四次荣获华东区“最佳团队奖”，两次夺得年度最佳团队奖，深得领导的高度认可；

05-东亚银行（中国）期间：主导麦肯锡“腾飞计划”项目，制定全国客户经理KPI绩效考核规则，跟踪督导各分行业绩，同时参与私人银行业务标准与制度建设，牵头起草或修改十余部总行业务管理办法，推动目标分行核心指标大幅提升120%；

——■在实战经验的转化赋能上■——

曾为中国农业银行、东亚银行、上海股权交易中心、华硕股份、仁和智本、海昶医药、上海交通大学、浙江工商大学等企事业单位讲授资本运作领域相关主题内容，累积近300+场。

序号授课企业名称授课主讲课题期数

1盛大汽车集团、上海股权交易中心、上海交通大学总裁班《企业投融资管理与资本运作实战》38

2浙江工商大学、中国交通银行、长三角科技城管委会《企业资本思维与战略》32

3上海股权交易中心、华硕股份、杭州湾电商产业园《企业并购重组与资本运作》26

4上海经信委、张江科技园、海昶生物《创投学—通往财富自由之路》22

5远东资信评估公司、时代浙商研究院、东方出版集团《用好财报看透一家公司》18

6中国农业银行、东亚银行杭州分行、渣打银行上海分行《投资决策与尽职调查》18

7万位科技股份公司、杭州未来科技城《企业估值》16

8上海企业家协会、陆家嘴金融城论坛《企业顶层股权设计与合伙人机制》15

9仁和智本、东亚银行《组织行为与变革进化》12

10中信银行、财视中国《企业竞争战略与商业模式》10

主讲课程：

《企业顶层股权设计与合伙人机制》

《企业并购重组与资本运作》

《投资决策与尽职调查》

《企业投融资管理与资本运作实战》

《企业融资破局与金融机构解密》

《企业资本思维与战略》

授课风格：

“知识祛魅”——让资本常识不再神秘

——张老师以“揭密”的方式，揭开资本与股权市场的神秘面纱，消除一些人的畏难情绪，通过生活化的语言，使学员能够彻底理解那些似是而非，或晦涩难懂的内容，建立起正确的资本认知架构，并能够利用对资本市场的了解，在战略规划上做出最有利于企业的决策。

“深入浅出”——使问题更简单

——张老师透过多年在不同行业和不同发展阶段的企业资本实践，提炼出具有共性的规律，并通过简洁易懂的内容和幽默生动的表达，让学员轻松记住，并可直接运用于企业实战。

“全员互动”——激活学员的热情

——张老师的课程强调与学员的互动，通过案例拆解和小组讨论等形式，使学员得以参与其中，在思考与演练中，掌握概念、模型和方法，并喜欢上这一领域。

部分服务过的企业：

金融行业：中国交通银行、中国农业银行、中信银行、渣打银行上海分行、东亚银行、远东资信评估公司、仁和智本、上海股权交易中心等；

汽车行业：盛大汽车集团、爱驰汽车、零跑汽车等；

科技行业：华硕股份、万位科技股份公司、海昶生物、眼控科技等、杭州湾电商产业园、张江科技园、长三角科技城管委会等；

政府机构及事业单位/社会组织：上海经信委、上海企业家协会、上海交通大学总裁班、浙江工商大学、财视中国、陆家嘴金融城论坛等；

部分授课评价：

张老师在企业资本运营课程上的讲解太精彩了！他凭借深厚的实战经验，把私募股权投资的策略和流程清晰地呈现出来。那些真实的投资案例让我们深刻理解了如何筛选优质项目、合理估值以及成功退出的关键要点，对我们从事投资工作帮助极大，让我在专业技能上有了质的飞跃。

——乔景资本 朱总

张老师的金融投资课程令人折服。他精准把握市场动态和投资趋势，结合自己在金融企业的辉煌业绩，深入讲解各类金融产品的投资技巧。从传统银行理财产品到新兴的金融衍生品，他的分析都细致入微，帮助我重新调整了投资组合，收益明显增加。

——远东资信 卢总 副总裁

张老师的上市筹备课程是我听过最实用的。他详细讲解了从企业内部治理完善到外部融资、路演等上市全过程的关键环节和注意事项，都是基于他亲自带领企业上市的宝贵经验。这让我们公司的上市筹备工作少走了很多弯路，进程大大加快。

——万位科技股份 王总 董事长

张老师的授课风格生动形象、易于理解，他将晦涩难懂的资本运作术语和概念转化为一个个鲜活的企业故事。在讲解资本退出机制时，他详细分享了不同退出方式的优缺点和实际操作中的注意事项，让我对资本运作的闭环有了全面而深入的认识。这对我从事投资行业的工作来说，是一次非常宝贵的学习经历，让我在项目决策时更加得心应手。

——三江资本 胡总 投资总监

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